क्रिप्टोकरेंसी बेहद अस्थिर रहती है। बिटकॉइन लगातार अपनी सबसे बड़ी मासिक वृद्धि और गिरावट में शीर्ष पर है। इसने मई 2021 में 37.5% गिरावट के अपने रिकॉर्ड-उच्च में से एक का सामना किया, और अक्सर नवंबर 2018 में 37% की गिरावट और सितंबर 2011 में 40% की गिरावट जैसी गिरावट देखी गई। हाल ही में, बिटकॉइन की कीमत $34,805.19 सोमवार 28 जून तक चढ़ गई। मैक्सिकन अरबपति रिकार्डो सेलिनास प्लिएगो ने अपनी खरीद को प्रोत्साहित करने के बाद 2021, 8% ऊपर जहां से यह शुक्रवार शाम 5 बजे ईटी खड़ा था। यह अस्थिरता दोधारी तलवार के रूप में कार्य करती है, दोनों कुछ निवेशकों के लिए एक रोमांचक संपत्ति विकल्प और दूसरों के लिए आशंका, व्यापक रूप से अपनाने को रोकने के रूप में कार्य करती है।
अस्थिरता के लिए एक योगदान कारक यह है कि क्रिप्टो बाजारों में व्हेल की बहुतायत है – किसी ऐसे व्यक्ति को दिया गया शब्द जो किसी विशेष संपत्ति की एक महत्वपूर्ण राशि रखता है; कोई व्यक्ति जिसके पास न्यूनतम 1,000 बिटकॉइन है, उसे व्हेल माना जाता है। उनकी होल्डिंग्स के विशाल आकार का मतलब है कि, जब वे बेचने का फैसला करते हैं, तो बाजार अचानक इस संपत्ति से भर जाता है, जिससे बड़ी कीमतों में उतार-चढ़ाव होता है।
ये शक्तिशाली निवेशक सभी परिसंपत्ति वर्गों में मौजूद हैं, लेकिन क्रिप्टोकरेंसी विशेष रूप से कमजोर हैं क्योंकि अधिक व्हेल हैं, लेकिन बहुत कम मात्रा में और एक्सचेंजों के एक खंडित समुद्र में कम तरलता है। पर्याप्त तरलता के बिना, ये व्हेल एक लौकिक स्विमिंग पूल में फंस गई हैं, जो कि जैसे ही वे चलती हैं, बाजार में बड़ी लहरें भेजने के लिए किस्मत में हैं। चूंकि प्रत्येक एक्सचेंज को तरलता के अपने छोटे स्विमिंग पूल में अलग किया जाता है, वे व्हेल आंदोलनों के लिए अविश्वसनीय रूप से अतिसंवेदनशील होते हैं।
इस कारण से, हमें इन सभी अलग-अलग छोटे स्विमिंग पूलों को एक बड़े महासागर में जोड़कर तरलता की समस्या को हल करने की आवश्यकता है। क्रिप्टो बाजार की ट्रेडिंग तकनीक अभी तक विदेशी मुद्रा की परिपक्वता और स्थिरता तक नहीं पकड़ी है, जो ओटीसी ट्रेडिंग को नियोजित करती है, जो कि बड़े खरीद और बिक्री के आदेशों के प्रभाव को कम करती है जो बाजार को काफी हद तक स्थानांतरित कर सकते हैं। यदि क्रिप्टो बाजार इसे एकीकृत करता है, तो यह क्रिप्टो एक्सचेंज तरलता में नाटकीय रूप से सुधार कर सकता है और परिणामस्वरूप मूल्य निर्धारण को स्थिर कर सकता है। यह तरलता पूल को गहरा करने का समय है।
व्हेल का प्रभाव
क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्तियां अभी भी मौलिक रूप से बहुत केंद्रित हैं। बिटकॉइन की अचानक वृद्धि का मतलब है कि बाजार का एक बड़ा हिस्सा व्यापारियों के एक छोटे से बहुमत के स्वामित्व में है, जो कि कीमत कम होने पर बहुत सारे बिटकॉइन खरीदने के लिए भाग्यशाली थे। वर्तमान में, लगभग 40% बिटकॉइन लगभग 2,500 खातों में है.
Altcoins के बारे में भी यही सच है। उदाहरण के लिए, इस साल फरवरी में यह पता चला था कि एक व्यक्ति डॉगकॉइन का 28% हिस्सा रखता है, जो वर्ष की शुरुआत के बाद से लगभग 1,400% बढ़ गया है। बाजार के इतने बड़े हिस्से पर कब्जा रखने वाला व्यक्ति कीमत पर बहुत बड़ा प्रभाव डालता है।
और इन व्हेल के प्रभाव दिखाई दे रहे हैं। जब व्हेल बिकती हैं, तो क्रिप्टोकरेंसी की कीमतें नीचे की ओर होती हैं। 18 अप्रैल कोवां, उदाहरण के लिए, एक व्यापारी ने 58,814 बीटीसी – उस समय $ 3.3 बिलियन से अधिक की कीमत – बिनेंस से एक निजी वॉलेट में उसी समय स्थानांतरित कर दी, जब कीमतें $ 51,541 प्रति यूनिट के निचले स्तर तक गिर गईं।
जबकि व्हेल स्पष्ट रूप से बिटकॉइन की कीमत को प्रभावित कर रही हैं, उनका प्रभाव altcoins में अधिक है, जिनका मार्केट कैप कम है और कम तरल है। कुछ समय पहले, क्रैकेन एक्सचेंज पर एथेरियम की कीमत 50% से अधिक गिर गई थी, जो से गिर गई थी $1,628 से $700 मिनटों के भीतर.
क्रैकन के सीईओ ने इसे एकल बिक्री के लिए जिम्मेदार ठहराया और कहा, “ऐसा हो सकता है कि एक एकल व्हेल ने अपनी जीवन बचत को डंप करने का फैसला किया हो।” एथेरियम के लिए तीन मिनट में $1000 डॉलर गिरना असाधारण है और यह साबित करता है कि बड़ी मात्रा में बड़े एक्सचेंजों को भी बड़े व्हेल आंदोलनों द्वारा हिलाया जा सकता है।
सिकुड़ती तरलता
यह देखते हुए कि कीमतों में उतार-चढ़ाव खंडित तरलता से जटिल है, बाजार को इस तथ्य पर ध्यान देना चाहिए कि तरलता खराब हो रही है, बेहतर नहीं। एक्सचेंजों पर बिटकॉइन की राशि है पिछले 12 महीनों में 20% कम. धीरे-धीरे लेकिन निश्चित रूप से, तरलता सूख रही है और पूल छोटा होता जा रहा है।
तेजी से क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार का मतलब है कि लोग संपत्ति को पकड़ रहे हैं, बस कीमतों को टिकते हुए देख रहे हैं। साक्ष्य बताते हैं कि व्हेल की संख्या बढ़ रही है, 1,000 से अधिक बिटकॉइन के व्यक्तिगत धारकों की संख्या 2,334 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर है। इसलिए, बढ़ती लोकप्रियता के बावजूद, अभी भी बहुत सीमित मात्रा में और क्रिप्टो की घटती मात्रा में हाथ बदल रहे हैं।
इन समस्याओं में योगदान करते हुए, बड़े निवेशक क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में तेजी से प्रवेश कर रहे हैं। संस्थागत निवेशक, हेज फंड, उच्च-निवल मूल्य वाले व्यक्ति, और कंपनियां – सबसे प्रसिद्ध टेस्ला – सभी क्रिप्टो परिसंपत्तियों को रखने और व्यापार करने की तलाश में हैं। और अधिक क्रय शक्ति के साथ, यह ऑर्डर के आकार को बढ़ाने और व्हेल के प्रभाव को जोड़ने की संभावना है।
हम इन बड़े खिलाड़ियों को क्रिप्टो ट्रेडिंग को प्रभावित करने से नहीं रोक सकते हैं, लेकिन तरलता की अंतर्निहित कमी के लिए समाधान मौजूद हैं जो कीमतों में उतार-चढ़ाव को बढ़ाते हैं।
पूल को एकजुट करना
व्हेल-प्रेरित मूल्य झूलों का मुकाबला करने के लिए, बाजार धीरे-धीरे अन्य परिसंपत्ति वर्गों से रणनीति अपना रहा है। उदाहरण के लिए, कई ओटीसी दलाल काउंटर पर डिजिटल मुद्राओं का व्यापार करने के लिए क्रिप्टो व्हेल को लक्षित कर रहे हैं क्योंकि वे एक्सचेंजों की तुलना में अधिक तरलता तक पहुंच सकते हैं।
हालांकि, एक स्थायी समाधान के लिए जो बड़े ऑर्डर को कम कर सकता है और अचानक और भारी मूल्य परिवर्तन को रोक सकता है, एक्सचेंजों को अन्य बाजारों में महारत हासिल करने वाली ट्रेडिंग तकनीक की ओर रुख करना चाहिए। उदाहरण के लिए, एफएक्स बाजारों ने वैश्विक तरलता नेटवर्क पर सीधे-थ्रू-प्रोसेसिंग क्षमताएं प्रदान की हैं, जहां स्मार्ट ऑर्डर रूटिंग का उपयोग करके ऑर्डर एकत्र और संसाधित किए जाते हैं। यह बुनियादी ढांचा वैश्विक मूल्य खोज की अनुमति देता है, जहां सभी बाजार सहभागियों के लिए सर्वोत्तम बोली और पूछ मूल्य प्रस्तुत किए जाते हैं, चाहे व्यापारिक एवेन्यू कुछ भी हो।
प्रभावी रूप से, यह एक्सचेंजों को उद्योग में सबसे बड़े सहित अन्य एक्सचेंजों की तरलता का लाभ उठाने की अनुमति देता है। इस मॉडल का उपयोग करते हुए, एक्सचेंज लगातार व्यापारियों को सर्वोत्तम मूल्य प्रदान कर सकते हैं और व्यापक बाजार से तरलता को आकर्षित करके बड़े व्हेल स्पलैश के प्रभाव को अवशोषित कर सकते हैं। कई अलग-अलग पूल एक महासागर बनने के लिए जुड़ते हैं।
केवल एक बार इन मुद्दों को संबोधित करने के बाद ही क्रिप्टोकाउंक्चर अस्थिरता से मुक्त हो जाएगा जो कि बाजार में इतनी बड़ी मछलियों के साथ आता है जिसमें गहराई की कमी होती है।
