Trending News

BTC
$16,949.00
-0.94
ETH
$1,274.82
-0.7
LTC
$76.41
-0.83
DASH
$45.02
+1.54
XMR
$144.33
+0.92
NXT
$0.00
-6.45
ETC
$19.48
-2.21

ग्रेस्केल बीटीसी ट्रस्ट ने रिकॉर्ड 36.7% छूट पर कारोबार किया, लेकिन क्या यह उचित है?

0



अमेरिकी निवेशक मई से बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) की मंजूरी का इंतजार कर रहे हैं 2014 जब विंकलेवोस बिटकॉइन ट्रस्ट ने सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज (एसईसी) में एक संशोधन अनुरोध दायर किया।

इन वर्षों में, एसईसी ने प्रत्येक आवेदक और नवीनतम इनकार को खारिज कर दिया है WisdomTree के आवेदन को जारी किया गया था 11 अक्टूबर को एक स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के लिए। एसईसी ने निष्कर्ष निकाला कि प्रस्ताव में “धोखाधड़ी और बाजार में हेरफेर का पता लगाने, जांच करने और रोकने के लिए आवश्यक जानकारी प्राप्त करने के साथ-साथ विनिमय नियमों और लागू संघीय प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन करने की क्षमता नहीं थी। और नियम। ”

बिटकॉइन निवेश ट्रस्ट वाहन 2013 से मौजूद हैं, लेकिन वे मान्यता प्राप्त निवेशकों तक ही सीमित हैं। स्पॉट-आधारित बीटीसी ईटीएफ लॉन्च करने से खुदरा निवेशकों और उद्योग में म्यूचुअल फंड की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए बाजार खुल जाएगा।

फिलहाल, अमेरिकी नियामक बिटकॉइन के लिए अधिक निष्पक्ष और पारदर्शी उत्पाद को जारी करने के लिए अनिच्छुक हैं। एक विरोधाभासी वास्तविकता है, जबकि बीटीसी स्पॉट ईटीएफ को खारिज करना जारी है, वही उत्पाद लंबे समय से बांड, वैश्विक मुद्राओं, सोना, चीनी इक्विटी, रियल एस्टेट, तेल और चांदी के लिए उपलब्ध है।

ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट फंड (GBTC), एक U$ 12.3 बिलियन का निवेश फंड, वर्तमान में अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स की तुलना में रिकॉर्ड-उच्च 36.7% छूट पर कारोबार कर रहा है, लेकिन यह डिप-टाइप की छूट नहीं हो सकती है। टोरंटो स्टॉक एक्सचेंज द्वारा शुरू किए जाने के बाद यह अंतर शुरू हुआ उद्देश्य बिटकॉइन ईटीएफ फरवरी 2021 में, जो एक हाजिर निवेश उत्पाद है।

एक्सचेंज ट्रेडेड फंड क्या है?

ईटीएफ एक सुरक्षा प्रकार है जिसमें कमोडिटी, स्टॉक या बॉन्ड सहित विविध अंतर्निहित निवेश होते हैं। ईटीएफ एक म्यूचुअल फंड जैसा हो सकता है क्योंकि यह इसके जारीकर्ता द्वारा जमा और प्रबंधित किया जाता है।

एसपीवाई, ईटीएफ जो एसएंडपी 500 इंडेक्स को ट्रैक करता है, उपकरण का सबसे पहचानने योग्य उदाहरण है। म्यूचुअल फंड वर्तमान में स्टेट स्ट्रीट द्वारा प्रबंधित किया जाता है और प्रबंधन के तहत संपत्ति में $ 328 बिलियन का वहन करता है।

अधिक विदेशी संरचनाएं भी उपलब्ध हैं, जैसे प्रोशर्स अल्ट्राशॉर्ट ब्लूमबर्ग क्रूड ऑयल (एससीओ)। यह फंड डेरिवेटिव का उपयोग करता है और तेल की कीमतों पर दैनिक शॉर्ट लीवरेज का दो गुना देने का लक्ष्य रखता है, जिसका अर्थ है कि निवेशक तेल की कीमतों में गिरावट पर प्रभावी रूप से दांव लगा रहे हैं।

ईटीएफ ख़रीदना निवेशक को अपनी सामग्री का प्रत्यक्ष स्वामित्व देता है, विभिन्न कराधान घटनाओं को बनाकर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स और लीवरेज पोजीशन बना रहा है।

ट्रस्ट फंड, जैसे GBTC, मोचन या रूपांतरण अधिकार प्रदान नहीं करते हैं

निवेश ट्रस्ट फंड एसईसी के अधिकार के बाहर बैठते हैं और वास्तव में अमेरिकी मुद्रा नियंत्रक कार्यालय द्वारा विनियमित होते हैं।

ग्रेस्केल का जीबीटीसी क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में पूर्ण नेता है, भले ही इसे एक कंपनी के रूप में संरचित किया गया हो – कम से कम नियामक रूप में। निवेश ट्रस्ट को क्लोज-एंड फंड माना जाता है, जिसका अर्थ है कि उपलब्ध शेयरों की संख्या सीमित है।

नतीजतन, जीबीटीसी शेयर स्वतंत्र रूप से नहीं बनाए जाते हैं, न ही वे एक मोचन कार्यक्रम की पेशकश करते हैं। यह अक्षमता फंड की अंतर्निहित बिटकॉइन होल्डिंग्स की तुलना में महत्वपूर्ण मूल्य विसंगतियां पैदा करती है। इसके विपरीत, एक ईटीएफ बाजार निर्माता को शेयर बनाने और रिडीम करने की अनुमति देता है, यह सुनिश्चित करता है कि प्रीमियम या छूट कम से कम हो।

उदाहरण के लिए, उद्देश्य बिटकॉइन ईटीएफ (बीटीसीसी.यू) ने 13 अक्टूबर को प्रति शेयर $ 3.59 शुद्ध संपत्ति मूल्य रखा, और शेयर टोरंटो एक्सचेंज पर $ 3.60 पर बंद हुए। इसी तरह, यूएस डेरिवेटिव्स प्रोशेयर बिटकॉइन स्ट्रैटेजी ईटीएफ (बीआईटीओ) की अंतर्निहित कीमत 13 अक्टूबर को 11.94 डॉलर थी, जबकि इसके शेयर 11.95 डॉलर पर कारोबार करते थे।

सम्बंधित: बिटकॉइन ईटीएफ से इनकार करने पर एसईसी के खिलाफ मामले में ग्रेस्केल ने पहला साल्वो फायर किया

ग्रेस्केल एसईसी से लड़ रहा है, लेकिन परिणाम में वर्षों लग सकते हैं

जून 2022 में, एसेट मैनेजर ग्रेस्केल SEC . के साथ मुकदमा शुरू किया जीबीटीसी को स्पॉट-आधारित बिटकॉइन ईटीएफ में परिवर्तित करने के संबंध में। फर्म अक्टूबर 2021 में अपना आवेदन दाखिल करने के बाद से नियामक के अंतिम निर्णय की प्रतीक्षा कर रही है।

ग्रेस्केल के वरिष्ठ कानूनी रणनीतिकार ने कहा कि एसईसी अस्वीकृति “समान निवेश वाहनों के लिए लगातार उपचार लागू करने में विफल” द्वारा “मनमाना” था। नतीजतन, परिसंपत्ति प्रबंधक ने एसईसी के प्रशासनिक प्रक्रिया अधिनियम और प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के कथित उल्लंघन के आधार पर कानूनी चुनौती का पीछा किया।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि बिटकॉइन स्पॉट ईटीएफ रजिस्ट्री के लिए पहला अनुरोध प्रस्तुत किए गए साढ़े आठ साल बीत चुके हैं। फिलहाल, GBTC एक निश्चित 2% वार्षिक प्रशासन शुल्क लेता है, इसलिए 36.7% की छूट को उचित ठहराया जा सकता है, क्योंकि SEC प्रत्येक फंड मैनेजर की अपीलों और अनुरोधों को अस्वीकार करना जारी रखता है।

संक्षेप में, निवेश ट्रस्ट उत्पाद ईटीएफ की तुलना में बहुत कम इष्टतम है, और अब तक, ग्रेस्केल ने जीबीटीसी धारकों पर प्रभाव को कम करने के लिए बहुत कम किया है।