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क्या बिटकॉइन के $60K से नीचे गिरने के पीछे अत्यधिक आशावाद है?

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बिटकॉइन (बीटीसी) का स्थानीय शीर्ष बनाने का एक लंबा इतिहास रहा है जब बाजार द्वारा प्रत्याशित घटनाएं घटित होती हैं। 19 अक्टूबर को हाल ही में बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) लॉन्च अलग नहीं था और इसने 53% मासिक रैली को $ 67,000 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचा दिया।

अब जब कीमत संक्षेप में $ 60,000 से नीचे गिर गई है, तो निवेशक यह समझने की कोशिश कर रहे हैं कि क्या 10% सुधार एक स्वस्थ अल्पकालिक लाभ था या बुल मार्केट का अंत था। इसे निर्धारित करने के लिए, व्यापारियों को संभावित समानताओं का मूल्यांकन करने के लिए बीटीसी की पिछली मूल्य गतिविधि का विश्लेषण करने की आवश्यकता है।

यूएसडी में बिटकॉइन की कीमत। स्रोत: ट्रेडिंग व्यू

ऊपर दिए गए चार्ट में न्यूयॉर्क टाइम्स की एक हेडलाइन के दिन को दर्शाया गया है जिसमें यह घोषणा की गई है कि “चीन के केंद्रीय बैंक से बिटकॉइन को मिली सतर्क मंजूरी“नवंबर 2013 में। उस समय, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीओबीसी) के डिप्टी गवर्नर यी गैंग ने कहा था कि लोग बिटकॉइन के बाजार में स्वतंत्र रूप से भाग ले सकते हैं। उन्होंने एक व्यक्तिगत दृष्टिकोण का भी उल्लेख किया जिसने एक रचनात्मक दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य का सुझाव दिया। डिजिटल मुद्रा।

यह भी उल्लेखनीय है कि चीनी राज्य द्वारा संचालित टेलीविजन पर यह अनुकूल मीडिया कवरेज 28 अक्टूबर को प्रसारित हुआ, और इसने वैंकूवर में दुनिया का पहला बिटकॉइन एटीएम दिखाया।

मंदी की घटनाओं का भी अनुमान लगाया जा सकता है

बिटकॉइन के 12 साल के मूल्य व्यवहार में मंदी के उदाहरण भी मिल सकते हैं। उदाहरण के लिए, अप्रैल 2014 के चीनी प्रतिबंध ने 5 महीने की कीमत के निचले हिस्से को चिह्नित किया।

यूएसडी में बिटकॉइन की कीमत। स्रोत: ट्रेडिंग व्यू

10 अप्रैल 2014 को, हुओबी और बीटीसी ट्रेडचीन के दो सबसे बड़े एक्सचेंजों ने कहा कि कुछ घरेलू बैंकों में उनके ट्रेडिंग खाते एक सप्ताह के भीतर बंद कर दिए जाएंगे। एक बार फिर, अफवाहें फैल रही थीं मार्च 2014 से, और इसे चीनी समाचार आउटलेट कैक्सिन पर एक नोट द्वारा बढ़ावा दिया गया था।

अधिक हाल की घटनाओं में शामिल हैं सीबीओई बिटकॉइन वायदा 19 दिसंबर, 2017 को लॉन्च किया गया, जो एक दिन के कुख्यात $20,000 के सर्वकालिक उच्च स्तर से पहले था। एक अन्य घटना जिसने स्थानीय शीर्ष को चिह्नित किया वह थी कॉइनबेस आईपीओ नैस्डैक पर जब बिटकॉइन की कीमत 64,900 डॉलर तक पहुंच गई। दोनों घटनाओं को निम्नलिखित चार्ट पर संकेतित किया गया है:

यूएसडी में कॉइनबेस पर बिटकॉइन की कीमत। स्रोत: ट्रेडिंग व्यू

ध्यान दें कि उपरोक्त सभी घटनाओं का काफी हद तक अनुमान लगाया गया था, भले ही कुछ के पास सटीक घोषणा तिथि नहीं थी। उदाहरण के लिए, बिटकॉइन के वायदा-आधारित ईटीएफ के अक्टूबर 19 के शुरुआती कारोबारी सत्र से पहले एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने 3 अगस्त को बयान दिया था कि नियामक होगा बीटीसी ईटीएफ स्वीकार करने के लिए खुला सीएमई डेरिवेटिव उपकरणों का उपयोग कर आवेदन।

यह संभव है कि निवेशकों ने पहले खुद को ProShares Bitcoin Strategy ETF लॉन्च से पहले रखा हो और BTC के डेरिवेटिव बाजारों पर एक नज़र इस पर अधिक अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकती है।

वायदा प्रीमियम “अतिरंजित” नहीं था

वायदा प्रीमियम, जिसे आधार दर के रूप में भी जाना जाता है, वायदा अनुबंध की कीमतों और नियमित हाजिर बाजार के बीच मूल्य अंतर को मापता है। त्रैमासिक वायदा व्हेल और आर्बिट्रेज डेस्क के पसंदीदा उपकरण हैं। हालांकि खुदरा व्यापारियों के लिए उनके निपटान की तारीख और हाजिर बाजारों से कीमत में अंतर के कारण यह जटिल लग सकता है, उनका सबसे महत्वपूर्ण लाभ एक उतार-चढ़ाव वाली फंडिंग दर की कमी है।

कुछ विश्लेषकों ने बेस रेट के 17% तक पहुंचने के बाद “कॉन्टैंगो की वापसी” की ओर इशारा किया है, जो 5 महीनों में उच्चतम स्तर था।

एक सामान्य स्थिति में, किसी भी प्रकार का वायदा बाजार (सोया, एसएंडपी 500, डब्ल्यूटीआईएल) नियमित हाजिर बाजार की तुलना में थोड़ी अधिक कीमत पर कारोबार करेगा। यह मुख्य रूप से इसलिए होता है क्योंकि निवेशक को अपना भुगतान प्राप्त करने के लिए अनुबंध समाप्त होने तक प्रतीक्षा करने की आवश्यकता होती है, इसलिए एक अवसर लागत अंतर्निहित होती है, और यह प्रीमियम का कारण बनता है।

बिटकॉइन 3 महीने का वायदा वार्षिक प्रीमियम। स्रोत: laevitas.ch

आइए मान लें कि कोई व्यक्ति आर्बिट्रेज ट्रेड करता है, जिसका लक्ष्य USD में रखे गए फंड को अधिकतम करना है। यह व्यापारी एक स्थिर मुद्रा खरीद सकता है और विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) या केंद्रीकृत क्रिप्टो उधार सेवाओं का उपयोग करके 12% वार्षिक उपज प्राप्त कर सकता है। बिटकॉइन फ्यूचर्स मार्केट पर 12% प्रीमियम को मार्केट मेकर के लिए ‘न्यूट्रल’ रेट माना जाना चाहिए।

21 अक्टूबर को अल्पकालिक 20% शिखर को छोड़कर, महीने-दर-तारीख 50% रैली के बाद आधार दर 17% से नीचे रही। एक तुलना के रूप में, कॉइनबेस के स्टॉक लॉन्च की पूर्व संध्या पर, वायदा प्रीमियम 49% तक बढ़ गया। इसलिए, वर्तमान परिदृश्य को किसी तरह अत्यधिक आशावादी नाम देने वाले गलत हैं।

परिसमापन जोखिम भी “आसन्न” नहीं थे

जब भी खरीदार अति आत्मविश्वास में होते हैं और वायदा अनुबंधों का उपयोग करते हुए उत्तोलन के लिए एक तेज प्रीमियम स्वीकार करते हैं, तो 10% से 15% की कीमत में गिरावट कैस्केडिंग परिसमापन को ट्रिगर कर सकती है। हालांकि, केवल 40% या अधिक वार्षिक प्रीमियम की उपस्थिति अनिवार्य रूप से एक आसन्न दुर्घटना जोखिम में तब्दील नहीं होती है क्योंकि खरीदार अपनी स्थिति को खुला रखने के लिए मार्जिन जोड़ सकते हैं।

जैसा कि मुख्य डेरिवेटिव मेट्रिक से पता चलता है, 20 अक्टूबर को $67,000 के सर्वकालिक उच्च से 10% की गिरावट पेशेवर व्यापारियों की चिंता का कोई संकेत पैदा करने के लिए पर्याप्त नहीं थी क्योंकि आधार दर स्वस्थ 12% स्तर पर थी।

यहां व्यक्त किए गए विचार और राय केवल उन्हीं के हैं लेखक और जरूरी नहीं कि सिक्काटेग्राफ के विचारों को प्रतिबिंबित करें। प्रत्येक निवेश और व्यापारिक कदम में जोखिम शामिल होता है। निर्णय लेते समय आपको अपना शोध स्वयं करना चाहिए।